Jiri Filip Press-reliz: Ən pis ssenari - Rusiyanın Ukraynaya müdaxiləsi reallaşır. Biz bu təcavüzü pisləyirik və bu yazıda iqtisadi nəticələri və maliyyə bazarlarına təsirini təhlil etməyə çalışırıq.
Neftin bir barelinin qiyməti 100 dolları ötüb
Rusiya enerji əmtəə bazarında əsas oyunçudur. Avropa üçün xüsusilə vacibdir. Neftlə bağlı vəziyyət hazırkı gərginliyin yaxşı göstəricisidir. Qiymət 100-cü ildən bəri ilk dəfə olaraq bir barel üçün 2014 dollar səviyyəsini keçib. Rusiya gündə təxminən 5 milyon barel neft ixrac edir. Bu, qlobal tələbatın təxminən 5%-ni təşkil edir. Avropa İttifaqı bu həcmin təxminən yarısını idxal edir. Qərb Rusiyanı SWIFT qlobal ödəniş sistemindən kəsmək qərarına gəlsə, Rusiyanın Aİ-yə ixracı dayandırıla bilər. Bu ssenaridə neftin bir barelinin qiymətinin 20-30 dollar artacağını gözləyirik. Fikrimizcə, neftin hazırkı qiymətində müharibə riski mükafatı bir barel üçün 15-20 dollara çatır.
Avropa Rusiya neftinin əsas idxalçısıdır. Mənbə: Bloomberg, XTB Research
Qızıl və palladium üzrə ralli
Münaqişə maliyyə bazarlarında qızılın qiymətinin artmasının əsas bünövrəsidir. İlk dəfə deyil ki, qızıl geosiyasi münaqişələr zamanı təhlükəsiz sığınacaq rolunu sübut edir. Qızılın bir unsiyasının qiyməti bu gün 3% bahalaşıb və 1 dollara yaxınlaşır ki, bu da bütün zamanların ən yüksək göstəricisindən təxminən 970 dollar aşağıdır.
Rusiya avtomobil sektoru üçün vacib metal olan palladiumun əsas istehsalçısıdır. Mənbə: Bloomberg, XTB Research
Rusiya mühüm palladium istehsalçısıdır. Avtomobil sektoru üçün katalitik çeviricilərin istehsalı üçün əsas metaldır. Palladium qiymətləri bu gün təxminən 8% artdı.
Qorxu bazarlarda satış deməkdir
Qlobal fond bazarları 2020-ci ilin əvvəlindən bəri ən böyük zərbəni alır. İnvestorlar bundan sonra nə olacağını bilmirlər, çünki qeyri-müəyyənlik indi qlobal fond bazarlarının ən mühüm sürücüsüdür. Nasdaq-100 fyuçerslərində korreksiya bu gün dərinləşərək 20%-i keçib. Beləliklə, texnologiya ehtiyatları ayı bazarında tapıldı. Lakin bu enişin böyük bir hissəsi FED-in pul siyasətinin sərtləşdirilməsində sürətlənmə gözləntiləri ilə bağlı olub. Alman DAX fyuçersləri yanvarın ortalarından bəri təxminən 15% ucuzlaşıb və pandemiyadan əvvəlki yüksək səviyyələrə yaxın ticarət edir.
DE30, pandemiyadan əvvəlki yüksəklərə yaxın ticarət edir. Mənbə: xStation5
Ukraynada biznes təhlükə altındadır
Rusiya şirkətlərinin və Rusiya bazarına ciddi təsir göstərən şirkətlərin ən böyük zərbəni vurması təəccüblü olmamalıdır. Rusiyanın əsas indeksi RTS 60-ci ilin oktyabrında əldə edilən maksimum göstəricidən 2021%-dən çox aşağı düşüb. Bu gün 2020-ci ilin minimumundan qısa müddətə aşağı ticarət edilib! Polymetal International diqqətəlayiq bir şirkətdir, London Birjasında səhmləri 30%-dən çox ucuzlaşıb, çünki bazar sanksiyaların Britaniya-Rusiya şirkətini vuracağından qorxur. Rusiya şirkətin ikinci ən böyük bazarı olduğu üçün Renault da təsirlənir. Rusiyaya ağır təsir göstərən banklar - UniCredit və Societe Generale - də kəskin şəkildə azalıb.
Daha yüksək inflyasiya
İqtisadi baxımdan vəziyyət aydındır - hərbi münaqişə yeni inflyasiya impulsunun mənbəyi olacaq. Demək olar ki, bütün əmtəələrin, xüsusilə enerji mallarının qiymətləri qalxır. Bununla belə, əmtəə bazarlarına gəldikdə, çox şey münaqişənin logistikaya necə təsir etməsindən asılı olacaq. Qlobal müştəri-təchizat zəncirlərinin pandemiyadan hələ də sağalmadığını qeyd etmək lazımdır. İndi daha bir neqativ amil ortaya çıxır. New York Fed indeksinə görə, qlobal təchizat zəncirləri tarixdə ən gərgindir.
Mərkəzi bankirlərin blefi
Covid-19-un təsirindən sonra yaranan çaxnaşma mərkəzi bankların böyük dəstəyi sayəsində çox qısamüddətli oldu. Ancaq indi belə bir hərəkət mümkün deyil. Münaqişə inflyasiya xarakteri daşıdığından və təklif və logistikaya tələbdən daha çox təsir etdiyi üçün inflyasiya əsas mərkəzi banklar üçün daha böyük problemə çevrilir. Digər tərəfdən, pul siyasətinin sürətlə sərtləşdirilməsi yalnız bazar turbulentliyini gücləndirəcək. Fikrimizcə, əsas mərkəzi banklar elan etdikləri sərtləşdirmə siyasətini davam etdirəcəklər. Mart ayında FED-in 50 baz faiz artımı riski azaldı, lakin 25 bənd artımı başa çatmış bir razılaşma kimi görünür.
Bundan sonra nə gözləyə bilərik?
Hazırda qlobal bazarlar üçün əsas sual budur: Münaqişə daha da necə artacaq? Bu sualın cavabı bazarları sakitləşdirmək üçün açar olacaq. Cavab verildikdən sonra münaqişənin və sanksiyaların təsirinin hesablanması fərziyyələrdən üstün olacaq. Sonradan dünya iqtisadiyyatının yeni nizama nə qədər uyğunlaşmalı olacağı daha aydın olacaq.
