Fransanın Amundi qrupunun investisiyalar üzrə rəhbəri: Ukraynada müharibənin inkişafı necə ola bilər?

Fevralın sonunda Rusiya Federasiyası Ukraynaya hücum edərək müharibəyə başladı. Rus rejimi hələ uğurlarını qeyd edə bilməsə də, əksinə, indiki işğalı birmənalı şəkildə pisləyən, demək olar ki, bütün dünyanı birləşdirə bildi. Eyni şəkildə, Qərb ölkələri öz iqtisadiyyatlarına zərər vurmaq üçün bir sıra təsirli sanksiyalarla çıxış ediblər. Bəs vəziyyət necə inkişaf edəcək? Fransız Amundi qrupunun hörmətli investisiyalar rəhbəri Vincent Mortier bunu şərh etdi, ona görə hər şeyin sonu olacaq. O, bu proqnozları konkret olaraq ifadə edib.

Nəticələr həftələr və ya aylar ərzində

Putin üçün böhrandan məqbul çıxış yolu (1962-ci ildə Kubanı xatırlayırsınız?) - Ukrayna və Rusiya arasında uğurlu danışıqlar və/yaxud sanksiyaların dayandırılması  

İqtisadi nəticələr

• Mərkəzi banklar adi ritorikasına qayıdacaq, Avropada artım yavaşlayacaq və tənəzzül riski var (ECB-nin uçot dərəcəsinin artırılması və azaldılması siyasətindəki cari məsələləri və səhvləri nəzərə alaraq)
• ABŞ və LATAM ölkələrindən və Çindən olan əmtəə ixracatçıları üstünlük verilən aktiv sinifləri olacaq

Maliyyə bazarları

• Müdafiə və kibermüdafiə ehtiyatları artır
• İT şirkətlərinin səhmləri də böhrandan faydalana bilər
• Təchizatçıların struktur şaxələndirilməsinə qədər enerji qiymətləri yüksək olaraq qalır (bir neçə il məsələsi)

Rusiya qalib gələcək: Zelenski rejiminin sonu, yeni hökumət

İqtisadi nəticələr

• Ukrayna Rusiyanın Avropaya, əsasən də Baltikyanı ölkələrə və Polşaya daha da irəliləməsi üçün qapı açacaq
• Rusiyada/Ukraynada yüksək insan itkisi ilə vətəndaş müharibəsi
• Rusiya NATO-nu kiberhücumlar və ya cavab tədbirləri ilə sınaqdan keçirdi, NATO cavab verəcək, Rusiya qırmızı xətti keçdi
• Çin yeni dünya düzənində öz mövqeyini göstərmək istəyəcək
  -> Digər münaqişələr yarana bilər

Maliyyə bazarları

• Yüksək enerji qiymətləri
• Bazar dəyişkənliyi (bazarlar Rusiyanın növbəti qırmızı xətti keçə biləcəyinə reaksiya verəcək) - real risk kimi mənfəətin azalması (Avropa)
• Təhlükəsiz investisiyaların tapılması, likvid aktivlərin satışı (kapital və kreditlər)
• Avronun zəifləməsi

Vətəndaş müharibəsi, Kiyevin mühasirəsi, çox sayda ölən (Çeçenistana bənzər)  

İqtisadi nəticələr

• Kiyevdə və digər şəhərlərdə qırğın; qurbanların çoxluğu Rusiya vətəndaşları üçün qəbuledilməzdir
• Bu, yəqin ki, Qərblə birbaşa silahlı qarşıdurma demək olardı (ancaq nüvə eskalasiyası deyil)

Maliyyə bazarları

• Birja kapitulyasiyası və çaxnaşma satışı

Rusiya uduzacaq: Putin rejimi güclü müxalifətlə hədələnir

• daxili avtoritar repressiyaların pisləşməsi, Rusiyada sosial iğtişaşlar və ya vətəndaş müharibəsi olacaq

İqtisadi nəticələr

• Yeni Rusiya "Qərb peyki" olarsa, Rusiya məhdud qlobal yayılma ilə iqtisadi tənəzzülə və maliyyə böhranına girəcək.

Maliyyə bazarları

• Bazarlarda, sözdə parçalanmış dünya, dərin tənəzzül olmasa, Amerika və Asiya, hətta Avropa aktivlərini qeyd edə bilər.

Çin tərəfindən dəstəklənən nüvə gərginliyinin azaldılması: Sürətli müharibə manevrləri

• AB/ABŞ yeni sanksiyalar tətbiq edir, sivil formada güc nümayişi. Çin zorakılığı rədd etməkdə Qərbi dəstəkləyəcək.
• Rusiya hərbi əməliyyatları dayandıracaq. İqtisadiyyat donub, siyasi sistem qalacaq.

İqtisadi nəticələr

• Əmtəə tədarükündə (neft, qaz, nikel, alüminium, palladium, titan, dəmir filizi) gecikmələr biznesin pozulmasına və gecikmələrə səbəb olacaq.
• Qlobal iqtisadi artıma təkan
• Rusiya sistemli maliyyə böhranına və iqtisadi tənəzzülə girəcək (dərinlik müharibənin uzunluğundan asılıdır)
• Maliyyə və monetar səylər daha cəsarətli olacaq. ECB normallaşmadan geri çəkilir
• Avropada qaçqın böhranı
• Yeni Avropa hərbi doktrinası

Maliyyə bazarları

• Enerji bazarına təzyiq hələ də qalmaqdadır
• Planlaşdırılmamış sularda maliyyə bazarları (Rusiya bazarlarında sistemli təhlükə sayəsində)
• Keyfiyyətə Qaçış (Təhlükəsiz Limanlar)
• Bəzi Rusiya banklarının SWIFT-dən ayrılması kriptovalyutalar (Etherum və digərləri) kimi alternativ kanalların istifadəsini dəstəkləyəcək.

Münaqişənin nəticəsi daha uzun çəkəcək

Hərbi fəaliyyətlər dayanır, Ukrayna müqavimət göstərir, Rusiyanın hücumu aylarla uzanır.

Uzun sürən döyüş, lakin aşağı intensivlikli münaqişə

İqtisadi nəticələr

• Mülki və hərbi itkilər
• Qlobal təchizat zəncirlərinin pozulması
• Rusiyada artan ictimai narazılıq
• Rusiyaya qarşı sanksiyaların artırılması
• Skandinaviya ölkələrinin ehtimal daxil olması ilə NATO-nun genişlənməsi birbaşa hərbi münaqişəyə səbəb olmayacaq
• Avropada staqflyasiya
• ECB mahiyyətcə müstəqilliyini itirəcək. O, birbaşa və ya dolayı yolla aktiv alışlarını (müdafiə və enerji keçid xərclərini dəstəkləmək üçün) yenidən nəzərdən keçirməyə məcbur olacaq.

Maliyyə bazarları

Qlobal staqflyasiya ilə mübarizə: Mərkəzi banklar gəlir əyrisinin uzun ucu və qlobal maliyyə şərtləri ilə bağlı mübahisəli bir hərəkətlə yenidən gündəmə gəlirlər.

• Qlobal staqflyasiya ilə mübarizə: Mərkəzi banklar gəlir əyrisinin uzun sonunda və qlobal maliyyə şərtlərində mübahisəli hərəkətə qayıdırlar
• Real məzənnələr mənfi ərazidə qalacaq: korreksiyadan sonra investorlar diqqətini səhmlərə, kreditlərə yönəldəcək və inkişaf etməkdə olan bazarlarda (EM) real bahalaşma mənbələri axtaracaqlar.
• Təhlükəsiz likvid aktivləri axtarın (pul, qiymətli metallar və s.)

Uzun, yüksək intensivlikli hərbi münaqişə: gəlin ən pisini gözləyək

• Nüvə silahının mümkün istifadəsi
• Qlobal sistem təhlükəsi, qlobal staqflyasiya, yüksək volatil qalacaq maliyyə bazarlarının çökməsi

Müharibə dövrü güclü maliyyə repressiyasına haqq qazandıra bilər. Real faiz dərəcələri dərin mənfi dərinlikdə qalacaq.